【8 月 25 日，华电国际获华金证券买入评级，近一个月华电国际获 4 份研报关注。】 研报预计华电国际 2024 - 26 年归母净利润分别为 61.29、69.36 和 76.88 亿元。 报告期内，福城矿业列入被执行人致投资收益为 - 6.97 亿元，不利本期业绩，华电新能投资收益 19.34 亿元，同比增 1.22 亿元，未来随华电新能装机增长将持续贡献投资收益。 政策东风频吹，火电盈利有望持续改善。集团优质资产注入，拟首次中期分红增强股东回报。 在电力保供与消纳双重压力下，火电在新型电力系统建设中仍关键，电力体制改革深化，盈利模式有望完善。公司作为华电集团常规电源整合平台，推进火电机组改造，预计受益于动力煤价格回落及容量电价政策，参股华电新能获稳定收益。 风险提示：上网电价下调、煤价回落低于预期、投资收益波动。

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