摩根资产管理市场快评

　　中共中央政治局于9月26日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议提出加大财政货币政策逆周期调节力度、促进房地产市场止跌回稳、提振资本市场、帮助企业渡过难关、守住兜牢民生底线等一系列举措。一般来说，讨论经济工作的政治局会议通常于4月、7月和12月召开。而本次在9月的会议中进行讨论，彰显了政府对于经济工作的重视、有助于提振市场信心。

　　此前，在9月24日的“金融支持经济高质量发展”新闻发布会上也看到了一系列增量政策的出台，包括货币方面的降准降息；地产方面的降低存量房贷利率和二套首付比例；资本市场的创新型货币政策工具等等。伴随着今天会议的定调，相信更多支持经济发展、提振资本市场的增量政策将加力推出，存量政策也将有效落实。

　　摩根资产管理中国副总经理兼投资总监杜猛表示，市场近期的上涨反映了投资者逐步转为乐观的情绪。6月以来，宏观经济增长压力加大，投资者情绪较为低迷。而近期一系列会议，反映了政府对于经济和资本市场的重视，投资者也开始期待更多有针对性、有效性的政策落地，投资情绪逐步回暖。初期往往表现出高弹性的超跌反弹特征，拉长时间来看，高质量的公司或将呈现出可持续向上的空间。我们认为，情绪的转变或推动市场从前期的过度悲观逐步回归到相对理性的定价框架。而前期估值已经处于相对底部区域的优秀公司或将逐步迎来价值修复。