继主打杭帮菜的绿茶集团有限公司（以下简称绿茶）向港股IPO发起冲击，主营安徽菜的小菜园国际控股有限公司（以下简称小菜园）近日也向港交所递表IPO。招股书显示，在报告期内（即2021年至2023年及2024年前四个月）不断扩张门店的小菜园，虽然业绩持续增长，但其单店日均销售额在2023年年内已开始下降。

在做着门店的“加法”之外，小菜园也在做着成本的“减法”，着力点则主要在员工成本和原材料及消耗品上。记者注意到，报告期内小菜园有一半以上员工未被缴纳足额社保，另外，一些公司在成立不久后即进入了小菜园的前五大供应商之列。

而据招股书披露，小菜园将继续加速其门店扩张之路，不过，其在报告期内的新开门店仍有一半以上尚未收回投资。

此外，当下餐饮企业是否使用预制菜也是市场关注热点，同期冲刺上市的绿茶餐厅刚被重点问询相关问题，小菜园可能也将面临该问题的信披压力。

业绩增长另一面：单店日均销售额等指标下滑

招股书显示，2021年至2023年各年度，小菜园的收入分别为26.46亿元、32.13亿元和45.49亿元，净利润分别为2.27亿元、2.38亿元和5.32亿元；2024年前四个月，小菜园的收入和净利润分别为16.80亿元和1.94亿元，同比保持了增长。

不过，小菜园的业绩仍存隐忧。

业绩增长背后是小菜园门店的增加，2021年至2023年各年末以及截至2024年4月30日，小菜园的门店数量分别为379家、422家、542家和599家。

图片来源：招股书截图

门店数量增长的同时，2021年至2023年各年度，小菜园的单店日均销售额分别为2.35万元、2.38万元和2.71万元，同样保持着增长态势。记者注意到，小菜园在2023年前四个月的单店日均销售额为2.89万元，也就是说，小菜园在2023年后八个月（即5月至12月）的单店日均销售额要低于2023年前四个月的水平。到了2024年前四个月，小菜园的单店日均销售额进一步下降至2.44万元。

图片来源：招股书截图

分区域来看，在2024年前四个月，小菜园在新一线城市和二线城市的单店日均销售额为报告期内披露的最低水平。

小菜园同时拥有堂食和外卖业务。事实上，相较于堂食，外卖业务更多地扛起了小菜园在报告期内的业绩增长。

招股书显示，小菜园的外卖业务收入从2021年的4.10亿元大幅增长至2023年的14.91亿元，收入占比也从2021年的15.5%上升至2023年的32.8%，2024年前四个月的外卖业务收入占比为35.5%。

小菜园的单店堂食日均销售额则相对更低。报告期内，小菜园的单店堂食日均销售额分别为1.98万元、1.61万元、1.82万元和1.57万元，2023年尚未恢复至2021年的水平，2024年前四个月也创下了报告期内披露的最低水平。

单店堂食日均销售额下滑背后，是小菜园单店堂食日均顾客量和堂食顾客人均消费额的滑坡。

小菜园单店堂食日均顾客量在2023年为278.3人次，不及2021年的299.2人次，在2024年前四个月进一步下降至257.7人次；小菜园的堂食顾客人均消费额更是从2021年的66.1元一路下滑，2024年前四个月的数据为61元。

此外，小菜园在2024年前四个月的外卖业务订单单均消费额大幅同比下降至73.3元。

一半以上全职雇员未被缴纳足额社保

除了门店扩张，小菜园在成本控制上也在发力。

招股书显示，2021年至2023年以及2024年前四个月，小菜园的员工成本分别为8.32亿元、9.70亿元、13.34亿元和4.76亿元，分