AI巨头，突发利空！这周，还有重磅公布！

　　AI巨头，传出一个坏消息！

　　日前，有报道称，英伟达的新一代Blackwell AI芯片被曝存在过热问题，这导致谷歌、微软、Meta等英伟达的主要客户担心，他们将没有足够的时间来部署和启动新的数据中心。

　　针对此事，英伟达发言人回应称，公司正与云服务提供商密切合作，设计调整属于正常研发流程的一部分。

　　资本市场方面，上周美股三大指数集体调整，英伟达也下跌近4%。作为“AI总龙头”，英伟达将于当地时间本周三（11月20日）披露三季度财报，届时将进一步考验美股市场的情绪。

　　A股市场上，今日英伟达概念股大幅调整，截至收盘时，先进数通、首都在线跌超12%，当虹科技跌超11%，奥拓电子、利通电子、鸿博股份跌停，博杰股份逼近跌停，锦富技术、万马科技、宜安科技、掌趣科技等跌超8%。

　　芯片被曝存在过热问题

　　据The Information报道，英伟达新一代Blackwell AI芯片在高容量服务器机架中存在严重的过热问题。知情人士透露，Blackwell GPU专为AI和高性能计算（HPC）设计，但在配置72个处理器的服务器中出现过热问题，此类服务器每个机架功耗最高可达120千瓦。过热问题迫使英伟达多次修改机架设计，不仅限制了GPU性能，还可能损坏硬件。

　　为应对这一难题，英伟达要求供应商调整机架设计，并与合作伙伴一起优化散热系统。尽管这种工程改进是大规模技术发布中的常规步骤，但这也可能进一步推迟产品交付时间。上述问题引起了Google、Meta 和Microsoft等客户的担忧，他们担心自己没有足够时间来部署和启动新的数据中心。

　　报道称，据一直致力于解决这一问题的英伟达员工以及了解这一问题的客户和供应商称，英伟达已多次要求其供应商改变机架设计，以解决过热问题，但报道并未透露供应商的名字。

　　对此，英伟达的发言人在给媒体的一份声明中表示，“公司正与云服务提供商密切合作，设计调整属于正常研发流程的一部分。英伟达希望通过这种合作，确保最终产品在性能和可靠性方面达到预期，同时加紧解决技术瓶颈。”

　　实际上，这并非Blackwell芯片系列首次因设计缺陷而延迟交付。今年3月，英伟达推出了Blackwell芯片系列，原本预计会在第二季度发货，但遇到了延误。分析人士当时就指出，这可能会影响Meta、谷歌母公司Alphabet和微软等客户。10月份，英伟达CEO黄仁勋表示，在长期合作伙伴台积电的帮助下，英伟达最新款Blackwell AI芯片的设计缺陷已经修复。黄仁勋当时预计，Blackwell芯片将在第四季度发货。

　　如今，据媒体预计，改良后的Blackwell GPU最快于明年1月底才能出货。这意味着，新一代Blackwell处理器或将因发热而延迟3个月才能交付。

　　据一位参与设计的人士称，目前，一些客户（如微软）计划通过更换一些组件来定制Blackwell机架，以适应他们的数据中心。与此同时，客户也在考虑其他选择。一家订购了机架的云计算公司的高管表示，Blackwell的问题导致该公司考虑购买更多英伟达当前一代Hopper芯片。

　　分析人士指出，客户决定购买更多Hopper芯片，可能会提高英伟达的短期收益，因为分析师和投资者估计Hopper系列的利润率更高。但这对英伟达未来的收入增长来说可能不是一个好兆头，已经转向Hopper芯片的客户可能不会订购那么多Blackwell芯片和NVLink服务器。

　　本周将披露三季度财报

　　英伟达将于美国时间本周三美股盘后公布三季度财报。在财报发布之前，这家AI芯片龙头企业的股价今年以来上涨了187%，总市值超过苹果，成为全球市值最高的公司。

　　华尔街分析师预计，这家芯片制造商的三季度收入将同比增长84%，至332.8亿美元，净利润将从去年同期的92.4亿美元（每股37美分）跃升至174.5亿美元（每股70美分）。第二季度，英伟达的数据中心营收达到创纪录的263亿美元，分析师预计第三季度营收将攀升至290亿美元。

　　在财报发布之前，多家投行上调了英伟达的目标价。其中，汇丰将英伟达目标价从145美元/股上调至200美元/股；奥本海默将英伟达目标价从150美元/股上调至175美元/股；瑞银将英伟达目标价从150美元/股上调至185美元/股。

　　另外，花旗将英伟达的目标价从150美元/股上调至170美元/股，维持“买入”评级。花旗指出，英伟达将于周三美股收市后公布截至10月份的三季度财报，预测该季度的总销售和数据中心销售分别为330亿美元和290亿美元。花旗预计，英伟达截至明年4月的季度会出现更大的“超出预期并上调预测”情况，因为毛利率在Blackwell比例提高的情况下改善。

　　摩根士丹利将英伟达股票的目标价从150美元/股上调至160美元/股，并维持其“增持”评级，理由是该公司数据中心的强劲增长。摩根士丹利表示：“我们预计英伟达的数据中心业务将在未来5年推动大部分增长，因为对生成式人工智能的热情为人工智能/（机器学习）硬件解决方案创造了一个强大的环境。”

　　近日，高盛指出，在下一轮人工智能投资中，投资者不要仅着眼于英伟达和其他AI基础设施公司这种显而易见的选择，也应该选择一系列旨在构建AI商业应用的平台。微软、DataDog、资料库管理系统MongoDB、软件公司Elastic和Snowflake推出AI能集成应用程序，是定位最佳的“平台股”。

　　不过，高盛提示称，需要警惕AI应用的商业化进展不及预期的风险。高盛通过IT支出调查发现，尽管2024年企业在AI技术上的投入有所上升，但预计明年仅有3%的IT预算会用于生成式AI技术的开发与应用，投资者或许仍需耐心等待AI技术的进一步发展。

　　天风证券最新研报指出，上周公布的美国经济数据表明美国经济依旧强劲，通胀数据基本符合预期，就业市场表现优于预期，但美联储主席偏鹰派言论或暗示降息步伐将有所放缓，这可能会影响后续交易预期。同时，共和党获得两院多数席位，后续特朗普在推动立法等方面或面临更小制约，建议继续关注特朗普政策利好领域。最后，上周Applovin和Shopify的亮眼业绩，或说明AI应用端公司将逐步进入AI技术兑现阶段，建议后续持续关注AI商业化进程。